Сегодня состоялось выступление Джерома Пауэлла на Экономическом саммите SIEPR в Стенфорде. На нем глава ФРС раскрыл дальнейшие планы по динамике распродаж активов с баланса регулятора. Ниже дан график, в соответствии с которым сейчас распродаются активы.
Глава Федрезерва признал факт, что нормализовать баланс до докризисных значений не получится, но он будет сокращаться прежними темпами вплоть до 2020 года. Для фондового рынка США это стресс. Ни о каком росте акций при сохранении прежних объемов говорить не стоит.
Также распродажи активов с баланса ФРС приводят к росту курса доллара. Он идет устойчиво, с момента запуска программы по нормализации денежно-кредитной политики. Ниже представлена динамика доллара США к самым популярным валютам.
В планы регулятора пока не входит запуск очередного QE. Глава ФРС упомянул о возможности удерживать значение баланса в неизменном виде некоторое время. На ближайшем заседании ФРС представят дальнейший план нормализации, но новые доллары в систему вливаться не будут. Этот заставит инвесторов начать продавать акции, а также подстегнет спрос на доллар.
В обозримом будущем стоит ждать девальвацию рубля, если все останется так, как сейчас. Мы можем вполне увидеть доллар по 70 - 80 рублей за доллар к концу осени 2019 года. Тогда ФРС планирует прекратить продажи активов и может поменять ужесточение денежно-кредитной политики на смягчение.