Российская экономика в прошлом году выросла рекордными темпами за шесть лет, на 2,3%, подсчитали в Росстате. У участников рынка цифра вызывает большие сомнения.
Что происходит
- Вообще-то в Минэкономразвития ждали годового роста ВВП на 1,8%. По итогам третьего квартала экономика выросла на 1,6% в годовом выражении. Но в январе Росстат, подконтрольный ведомству, внезапно сообщил о «значительном подъеме» в строительной отрасли. Если по итогам 9 месяцев 2018-го отрасль сократилась на 0,3%, по итогам года Росстат зафиксировал рост на 4,7%.
- Хорошие цифры пришли из Сибири, где «Новатэк» реализует проект «Ямал СПГ». Рост показали также гостиничный и ресторанный бизнес — за счет ЧМ по футболу.
- МЭР тогда тут же повысил оценку экономического роста до 2%. ЦБ ждал роста в 1,5-2%, МВФ — 1,7%. Консенсус-прогноз аналитиков Bloomberg предполагал рост ВВП на 1,9%. 2,3% не ждал вообще никто.
- Главный экономист Внешэкономбанка Андрей Клепач откровенно заявил, что цифрам Росстата не верит. По его оценкам, реальный рост ВВП — около 1,5%.
- Насторожили цифры и аналитиков Райффайзенбанка. У них есть вопросы и к пересмотру данных по строительству, и к позитивным цифрам Росстата по динамике других отраслей.
- Около трети годового роста обеспечили сырьевые отрасли, пишут в комментарии от 5 февраля аналитики Альфа-банка Наталия Орлова и Валерия Волгарева.
- А вот потребление домохозяйств наоборот оказалось слабее, чем ожидалось. Рост замедлился с 2,5% по итогам третьего квартала до 2,2% по итогам года. Для сравнения, в 2017 году потребление выросло на 3,2%. Это неудивительно: реальные доходы россиян падают пятый год подряд.
- Так что получается, что позитивный результат роста за прошлый год, судя по всему, является разовым явлением, и не влияет на прогноз по 2019 году, отмечается в комментарии.
- Российская экономика по прогнозу МВФ в этом году вырастет на 1,6%. Быстрее вырастут не только многие развивающиеся страны, включая, например, Нигерию, но и развитые экономики. Интересно, что ВВП стран СНГ без учета России увеличится по прогнозу МВФ на 3,7%.
- Базовый сценарий Минэкономразвития на 2019 год — рост ВВП на 1,3%. Но уже к 2021 году экономика должна разогнаться до 3-процентного роста.
Зачем мне это знать
Если бы ВВП вырос за счет потребления, Центробанку пришлось бы повышать ключевую ставку, чтобы не допустить перегрева экономики. Но теперь у ЦБ нет необходимости ничего менять в течение всего 2019 года, считают Орлова и Волгарева. Это значит, что регулятор вряд ли повысит ключевую ставку. Для нас это значит, что ставки по депозитам перестанут расти, как, впрочем, и ставки по кредитам. Ипотека может начать дешеветь к концу года, говорил ранее Герман Греф.
По большому счету
Есть такая штука, как потенциальный рост экономики — это максимум, на что она способна при имеющихся ресурсах. Из-за того, что в России инвестируют в основном в крупные стройки, а, например, не в интеллектуальную собственность (лишь 3% общих инвестиций), для России потенциальный рост по оценкам Орловой куда ниже консенсус-прогноза в 1,5% — всего 0,7%.
За последние 10 лет экономика России росла в среднем чуть больше, чем на 1% в год. Сейчас по темпам роста мы сильно отстаем от остального мира, и догоним его по самым оптимистичным оценкам международных институтов не раньше 2028 года.
Елена Давыденко