J.P.Morgan Chase - крупнейший банк США 🇺🇸
🔹Капитализация - $298 млрд
🔹EPS - $7,66
🔹P/E - 12,8
🔹P/B - 1,14
🔹Рост EPS - 15%
🔹Рост EBITDA - 10%
🔹Дивиденды - $3,6
Сегодня разбираем компанию JPMorgan $JPM и думаем, стоит ли ее покупать.
Углубляясь в историю: В 1789 году великим Джоном Морганом был основан новый банк J.P.Morgan & Company. С тех пор цена на акцию выросла на сотни процентов. Компания, которую мы видим сегодня образовалась слиянием около тысячи фининститутов. В 2000 году произошло самое крупное объединение - вышеупомянутый J.P.Morgan & Co. Inc и олин из старейших банков США - The Chase Manhattan Corp.
Деятельность компании разделена на 4 основных подразделения:
•Потребительский и общественный банкинг. Самое простое и понятное. Кредитование организаций и физических лиц. Включает подразделения ипотечного и прочего кредитования, обслуживание кредитных карт. В 2017г. Это подразделение принесло $9,4 млрд.
•Корпоративный и инвестиционный банкинг - обслуживание корпораций, инвесторов и фининститутов, правительства и муниципальных образований. Оперирует ценными бумагами и другими активами. Оказывает услуги депозитария ($23,5 трлн). Чистая прибыль в 2017г. - $10,8 млрд.
•Управление активами - банк, через дочерние компании, управляет активами клиентов на сумму $2 трлн. Прибыль за 2017г. составила $2,3 млрд. В 2015г. холдинг занял 6 место в списке крупнейших инвестиционных компаний мира.
•Коммерческий банкинг - обслуживание американских корпораций и фининститутов с оборотом от $20 млн. Услуги включают кредитование, казначейские услуги, инвестбанкинг и др. Прибыль в 2017г. - $3,5 млрд.
В структуре выручки компании почти 50% занимает процентный доход. Основной регион деятельности - Северная Америка (78% выручки). Европа, Азия и Ближний Восток суммарно приносят 12,8% выручки.
Деятельность холдинга хорошо диверсифицирована: компании принадлежат акции других предприятий на сумму $460 млрд (2018г.) в различных областях, таких как финтехи, хайтехи, здравоохранение, энергетика и производство потребительских товаров. Владеет акциями Microsoft ( $MSFT), Alphabet ( $GOOG, $GOOGL), Apple ( $AAPL) и Bank of America ( $BAC).
J.P.Morgan стабильно занимает первое место среди "Большой четверки" американских банков, 5 место в мире среди банков и 12 место по капитализации среди всех мировых компаний.
Главные конкуренты - Bank of America $BAC, Citigroup $C, Bank of New York Mellon $BK, Wells Fargo $WFC и U.S.Bancorp $USB
Обратимся к показателям компании. Отношение p/e (12,8) и p/s (2,52) немного выше чем у конкурентов - Citigroup и Bank of America. Однако важный показатель для банков, ROE, на уровне 10% , что значительно больше вышеупомянутых компаний. Рост EBITDA также на отличном уровне - в среднем 10,2% в год, что также лучше конкурентов. Самый высокий среди "большой четверки" Payout Ratio, компания платит 31% от чистой прибыли на дивиденды, что не может не радовать. Единственное, что чуть-чуть смущает высокий уровень долга - 205% но для банков это вполне укладывается в норму (хотя у Citigroup выше, а у BofA не на много ниже).
Говоря об отчете корпорации за 3кв.2020 года - прибыль на акцию повысилась на 9% г/г. Увеличилась и прибыль компании, на 4%, однако это вызвано сокращением издержек на формирование резервов. В целом банк отчитался лучше конкурентов и аналитики ФридомФинанс повысили таргет до $141.
Наше мнение аналогично. Компания выплачивает отличные дивиденды. После отмены ограничений ФРС на обратный выкуп акций и рост дивидендов акции должны значительно прибавить в цене. Главное дождаться этой отмены. Сейчас интересна вся отрасль банкинга, но для себя в портфель мы выбрали именно $JPM
J.P.Morgan Chase - самый сильный банк США, и один из самых сильных в мире. После отмены ограничений ФРС (именно ФРС, а не МинЗдравов и т.п.) компания вероятно снова начнет мощный обратный выкуп акций и наращивание дивидендов.
Ждите наш следующий анализ!
Надеемся на Вашу поддержку канала!
