На прошлой неделе риски для рубля продолжили повышаться. Минфин нуждается в заимствованиях 672 млрд. рублей до конца третьего квартала текущего года, однако план по заимствованиям реализовать ему будет довольно сложно, так как на валютном рынке наблюдается выход нерезидентов из ОФЗ.
И этот момент в ближайшем будущем может является основным фактором давления на российскую валюту.
Индекс государственных облигаций России (RGBI) на прошедшей неделе снизился ещё на несколько пунктов. В целом, снижение от июльских максимумов пока составляет около 3%, но его динамика сейчас может начать значительно ухудшаться. Более того существует вероятность обновить мартовские минимумы, так как, с технической точки зрения, мы наблюдаем возможное начало разворота в индексе.
Как мы видим на графике, максимум в индексе облигаций был поставлен ещё в начале июня, в тот момент, когда рублю удалось временно укрепиться до уровня 68,05-68,20. После чего рубль оказался под существенным давлением.
Тем, кто инвестирует в доллар или евро могу на будущее посоветовать учитывать этот фактор в своих прогнозах, так как существует прямая зависимость курса рубля от действий нерезидентов и динамики на рынке облигаций.
Согласно предварительной оценке Минфина, дефицит бюджета в первом полугодии составляет 955 881,2 млн. рублей, но восполнить его за счёт заимствований на рынке облигаций сейчас маловероятно.
Таким образом, остаётся только два варианта развития событий либо дальнейшее ослабления рубля, либо снижения дефицита бюджета за счёт средств ФНБ.
Как вы думаете, какой из вариантов сейчас является более вероятным?
К тому же, помимо дефицита бюджета и оттока нерезидентов с рынка ОФЗ, на рубль оказывают давление такие факторы, как:
- Нестабильная ситуация на рынке нефти
Саудовская Аравия грозится начать новую ценовую войну, если нарушения соглашения по сокращёнию поставок не будут компенсированы в ближайшем месяце. - Возможные санкции со стороны США Администрация Дональда Трампа собирается ввести новые санкции против Ирана. И если Россия или Китай наложат вето, то санкции будут введены уже против них.
- Ухудшение политической обстановки и возможная смена власти в Белоруссии
- Укрепление доллара и существенное замедление экономики в Еврозоне
Протокол ФРС на прошлой неделе разочаровал участников рынка, что незамедлительно вызвало рост доллара к основным валютным парам. В первую очередь, отреагировал снижением курс пары евродоллар.
Чисто технически индекс доллара сумел удержать отметку 92 пункта, а евродоллар, наоборот, так и не сумел пройти уровень 1,20 и вряд ли сумеет закрепится выше этой отметки в перспективе нескольких месяцев.
С этой точки зрения, покупки за рубли доллара вместо евро сейчас смогут принести инвесторам более высокую доходность.
- Возможная коррекция на рынке США
Уже сейчас в ФРС не понимают дальнейшего развития ситуации в экономике США и не хотят спешить с решением по дополнительным монетарным стимулам. Тем не менее американские индексы штурмуют новые максимумы. Однако такая ситуация не может продлиться долго, что вызывает озабоченность ведущих мировых инвесторов, таких как Роджерс и Баффет. Немного подробнее о том, что сейчас в действительности происходит на фондовых рынках можно прочитать в статье Что нужно делать инвестору, чтобы научиться зарабатывать серьёзные деньги на фондовом рынке
В начале недели рынки торгуются в ожидании выступления в четверг Джерома Пауэлла на экономическом симпозиуме, которое может стать во многом решающим. Если Пауэлл не сумеет поддержать рынки, инвесторы начнут уходить от риска, что вызовет распродажу на рынке акций и нефти.
В этом случае пара рубль-доллар сумеет преодолеть зону 75,80 -76 рублей, которая на данный момент является основным сопротивлением, а это означает, что путь к новым минимума для рубля будет открыт.
Зарабатывайте!
* Опубликованная в статье информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашим инвестиционным целям или ожиданиям.